莱芜| 张湾镇| 缙云| 扎鲁特旗| 兴海| 呼和浩特| 左权| 四子王旗| 兰州| 舞钢| 涿鹿| 扬州| 北碚| 达尔罕茂明安联合旗| 甘泉| 汉中| 荣县| 乾县| 米易| 喀喇沁左翼| 湛江| 同德| 赫章| 凤凰| 余庆| 容县| 雷州| 错那| 宿州| 汉中| 五寨| 绩溪| 新龙| 河曲| 遂昌| 澄海| 雷波| 双江| 保靖| 惠水| 松潘| 阳信| 班戈| 阜南| 黄龙| 临沂| 宁河| 宁陕| 罗平| 浏阳| 克东| 河口| 东莞| 玉龙| 邵阳市| 石楼| 柯坪| 凤庆| 仙游| 昆山| 子洲| 昌江| 淇县| 北川| 卢龙| 沅陵| 吉隆| 兴县| 虎林| 泰安| 易门| 赣县| 龙南| 前郭尔罗斯| 高雄县| 栖霞| 通道| 肇州| 榆中| 延庆| 咸宁| 顺昌| 上蔡| 林口| 涡阳| 敖汉旗| 安仁| 永靖| 蓬溪| 耿马| 下陆| 岢岚| 湛江| 南平| 阿勒泰| 台安| 长白| 眉山| 湟中| 栖霞| 宜黄| 大港| 淮阴| 洛川| 石泉| 阳新| 永德| 枣阳| 北仑| 白山| 竹山| 修文| 武安| 青州| 马鞍山| 贞丰| 武功| 禄丰| 黄岛| 布拖| 疏附| 户县| 项城| 连南| 正蓝旗| 深泽| 察哈尔右翼中旗| 甘肃| 容县| 北仑| 临猗| 铜鼓| 吉隆| 彭山| 五营| 友好| 扎兰屯| 鸡西| 静乐| 茂港| 凌海| 麻城| 嵊州| 神池| 石台| 马龙| 宁津| 化隆| 常德| 阳朔| 南山| 广丰| 香河| 尖扎| 涿鹿| 武穴| 广宗| 孙吴| 额敏| 宁陵| 许昌| 抚顺市| 栖霞| 依兰| 岑溪| 汉源| 库伦旗| 夏津| 阿鲁科尔沁旗| 聂荣| 磐石| 木里| 吕梁| 邵阳县| 五营| 舞阳| 三都| 酒泉| 杭锦旗| 和顺| 彰化| 沙圪堵| 鹿寨| 大庆| 青河| 达拉特旗| 沾化| 科尔沁左翼中旗| 茂港| 雁山| 高阳| 肃北| 澄城| 黄石| 南票| 绥棱| 下花园| 丹东| 丰台| 房县| 哈密| 南丹| 祁阳| 戚墅堰| 新会| 汕尾| 芦山| 黄石| 长治市| 大方| 信丰| 马尾| 都兰| 唐河| 吉水| 新晃| 连州| 盐源| 建宁| 台安| 丹寨| 临漳| 围场| 布拖| 吉利| 明光| 夏邑| 潮南| 鸡东| 临武| 南城| 罗定| 迁西| 内蒙古| 施秉| 盘锦| 乐业| 胶南| 凤阳| 友谊| 塘沽| 礼泉| 丹阳| 通许| 淮阳| 雄县| 康马| 张家港| 莘县| 多伦| 屯昌| 崇阳| 泸定| 永州| 东丽| 科尔沁左翼中旗| 金佛山| 台东| 五原| 乌海| 五台| 绍兴市| 松江| 卢氏|

2019-09-23 05:00 来源:第一新闻网

  

  不同于“母版”淘宝“千人千面”的个性购物设计,“特价版”似乎只急于传达一件事——这里能给你便宜。不仅人民日报员文章提醒警惕“灰犀牛”,中财办的官员在谈及中国经济时更是直面灰犀牛,指出了中国经济当前面临的五大“灰犀牛”。

随着中国经济快速的发展,国人消费水平与需求的日益提高。责编:何洁

  甘祖昌参加了井冈山斗争、五次反“围剿”作战和两万五千里长征、抗日战争、南泥湾大生产运动和“南征北返”的湘粤边八面山、百熊锁等突围战斗,以及保卫陕甘宁边区历次重大战役和解放大西北数十次战役战斗。例如从试点地区“用留置取代两规措施”的实践探索看,在“留置措施”的使用程序上尚未固定和统一。

  同时,双方也未在会谈后发布联合声明,这打破了以往多年的惯例。选择公务员职业,固然可以有不同的考量,比如有的是在意安稳,有的在意实现人生抱负,但这些考量,却不能增添一丝违纪违法的侥幸心理。

以“亭台楼阁、花木风月”等字命名将店名加上一个建筑、园林的通名,可创造出一种特别的意境。

  其二是审议国家监察法草案。

  还是祝愿馃子协会红红火火吧。3月11日,十三届全国人大一次会议在北京人民大会堂举行第三次全体会议。

  多维新闻网刊发题为《台湾旅行法生效蔡英文终成棋子》的文章。

  哈萨克斯坦《哈萨克斯坦实业报》总编辑谢利克·科尔容巴耶夫认为,建设中国特色社会主义就是中国共产党在长期执政过程中摸索出来的发展道路,这条道路符合中国国情。在7月29日,功夫“炼金之夜”的演讲中,我再次呼吁大家关注大概率发生的“灰犀牛”,而不是小概率发生的“黑天鹅”。

  责编:郑青莹

  预计,在不久的将来我们将举行会晤,其间将讨论军备竞赛问题。

  经济管理部门权责更加明确集中,有利于进一步发挥市场配置的决定性作用。(综编/戴尚昀)(综合观察者网、多维新闻网、日经中文网等相关报道)本文系版权作品,未经授权严禁转载。

  

  

 
责编:

首页 > 财经 > 正文

2017年IPO审核春季趋势:快车道红灯闪烁 速度与理性兼具

2019-09-23  07:00   21世纪经济报道   饶守春,杨洋  

当A股IPO审核速度驶入“快车道”乃至成为常态化后,是否将因此导致一些问题企业获得上市机会的疑问,市场上就一直对此看法不一。但如果从客观数据的角度来看,这一疑问或许并非事实。

尽管A股新股发行提速成为常态,但无论是2016年三季度以前还是四季度之后,围绕业绩因素为主要关注要点之一的IPO审核,却并未改变。

权威数据显示,2017年截至5月3日,召开发审会的企业共有175家,其中19家最终遭到否决,否决率达到10.9%。这三项数据不仅远超2016年前三季度,较IPO提速开端的2016年第四季度也有较大增幅。

21世纪经济报道记者梳理2017年被否决的19家首发企业发现,业绩下滑、持续经营能力等财务因素,依然是阻拦企业成功上市最关键的原因之一。但相比以往,首发企业净利润规模大小的重要程度或正在下降,取而代之则是企业成长的稳定性。

此外,在IPO提速的现有环境中,新股上市后首份财报的业绩状况,尤其是涉及业绩“变脸”的情况,仍然值得重视。不过据21世纪经济报道记者的不完全统计,相较2016年三季度之前,这一情况的占比有所下降。

接近监管层人士透露,证监会2017年的重点工作之一,是在推动新股发行常态化,用2-3年解决IPO“堰塞湖”问题,同时也将着力提高上市公司质量。

业绩或是被否主因

当A股IPO审核速度驶入“快车道”乃至成为常态化后,是否将因此导致一些问题企业获得上市机会的疑问,市场一直对此看法不一。但从客观数据来看,这一疑问或许并非事实。

根据21世纪经济报道记者获得的一份权威数据显示,对比2016年前三季度与2016年第四季度和2017年至5月3日的审核否决率,这一数据分别为6.2%、7.5%和10.9%。

其中,2016年前三季度共有162家首发企业上发审会,被否决10家;2016年四季度与2017年至今,两个时段则分别有107家和175家企业上发审会,被否决企业为8家与19家。

上述近监管层人士指出,尽管IPO提速进入常态化,但客观数据显示发行节奏的加快,并未降低过会企业的否决率,而这意味着对首发企业审核更加趋严,上市公司质量下降的情况并不存在。

21世纪经济报道记者梳理2017年被否决的19家首发企业案例时发现,在被否决原因一栏,除关联交易、信披、合规性等方面外,业绩因素的占比最重,因这一原因被否的企业数量达11家比例为58%。此外,业绩因素细分来看,则又分为业绩下滑、持续盈利能力及业绩增长风险等三个层面,且之间互有交叉。

以广东日丰电缆股份有限公司(下称“日丰电缆”)为例,这家由东莞证券保荐,在2019-09-23的发审会中被否决的企业,主要涉及原因便是业绩下滑和报告期公司业绩波动。

根据日丰电缆出具的IPO申报稿显示,这家以电缆研发、生产及销售为主业的企业,在2015年的净利润出现了明显的下滑,且扣非后净利润更较2014年下降40%。不过,日丰电缆2016年上半年的业绩,却出现了大幅的反弹。

正因此,发审委在反馈给日丰电缆意见时,希望后者能够解释在销售收入、毛利率同比持平及下降的情况下,2016年上半年净利润大幅增长的原因、主要产品家电配线组件毛利率远高于可比上市公司且变动趋势相反的原因、报告期公司境外销售情况及增长的原因等。

与日丰电缆在同一批次审核的杭州华光焊接新材料股份有限公司(下称“杭州华光”),同样因为业绩下滑遭到否决。

数据显示,杭州华光2012-2014年,公司扣非后归属于母公司股东的净利润分别为4365.86万元、3689.93万元、2821.63万元,连续下滑明显。

“相比于净利润规模的大小,目前监管层对拟IPO企业审核更关键的因素,或许是对其成长稳定性和规范性问题的关注,这使得企业的业绩波动不再难以接受,增长的压力也因此略有所降低。”华南一家大型券商策略分析师说。


 返回21经济首页>>

分享到:
相关新闻
拉瓜伊拉 武南镇 巴达日拉嘎查 郭白村 罗坪
苏内 右矿 城市院落 红旗坡 蒙泉镇